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美股史上最长牛市终结 交易员是怎么看的?

SMM网讯:道指的牛市在过完“11岁生日”两个交易日之后终结了。道指在2月12日录得本轮牛市的最高点,29562.6点,较2009年3月6日的低点飙升了357%。截至3月11日收盘,道指较该高点跌逾20%,成为三大股指中首个进入熊市的指数。

实际上,此次道指仅仅用19个交易日就跌入熊市,是史上第二快的入“熊”速度了。以下是道琼斯(23553.2207, -1464.94, -5.86%)指数公司统计的史上前五个最快的入熊速度。

无论是基金经理、基金客户、策略师、分析师、还是那些“名嘴”,都在为牛市终结而哀叹,当然,在哀叹的同时,他们也不忘寻找下一个逢低买入的机会,下面让我们一起来看看他们都是怎么说的吧。

Prudential Financial Inc.首席市场策略师Quincy Krosby于2009年开始工作。在那之前,她曾在Hartford Financial Services Group Inc.工作:

“我之前预见到美股会跌这么惨了吗?答案是‘没有’。过去的11年,美股也跌过很多次,有跌5%的,跌10%甚至更多的,但每一次美联储都会出来救市。这一次美联储的行动不够,且光有美联储可能也不足以救市,前方不确定性太多,疫情不是唯一的问题。”

Ian Winer目前是Bellator Asset Management的顾问委员会成员。在2008金融危机期间,他在Galleon集团经营多头/空头投资组合。他还曾在Nomura和Wedbush工作:

“我们是在雷曼兄弟破产第二天进入市场的,我们没有任何投资组合,都亏得差不多了。我当时根本不相信市场还会反弹回去,我完全低估了央行向市场涌入的流动性以及这种力量的强大程度。

但股市上涨之后我还心有余悸,甚至直到现在仍感到害怕。在见识过金融危机造成的破坏之后,我内心深处其实一直都对这个最长牛市将信将疑,尽管它一直在涨。我们这代人应该能理解我的这种感受。2009年以来股市的上涨说明了央行注水的强大力量,股市、房地产以及其他投机市场的实际价格受到支撑,形成了资产泡沫,而泡沫终将破裂。”

Jeff Mills是Bryn Mawr Trust的首席投资官。在过去的十年中,他在PNC金融(101.94, -6.10, -5.65%)服务部门工作,并于2019年加入Bryn Mawr:

“就市场情绪而言,08年的金融危机可以说是教科书。在市场中,看似稳定的表面下往往蕴藏着不确定性。随着贸易局势趋向乐观,脱欧迎来终局,美联储承诺保持低利率,所有风险似乎都消失了

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。市场的这种稳定让追逐风险成了最正常不过的投资行为。

而逐险则播下了动荡的种子。在投资者极度乐观且自信时,市场看起来基本不可能下跌,但事实是,它确实跌了。在这种情况下,市场情绪从极度乐观转向恐惧就很好理解。唯一有点异常的是暴跌的催化剂以及速度。”

道格·拉姆齐(Doug Ramsey)是Leuthold集团的首席投资官。他经历了1987年的崩盘和科技泡沫破灭。他于2005年加入Leuthold:

“这次最令人讨厌的牛市——人们很早就说过。在过去十年的中间阶段,人们会逐渐入市,去年,很多投资者成了信徒(深信美股会继续上涨)。这种信仰来自对美联储的信心。我将整个十年称为类固醇时代,我认为它的上涨主要归功于美联储的支撑。”

Linda Zhang是Purview Investments的首席执行官。当牛市于2009年3月开始时,Zhang在MFS投资管理公司担任全球多资产共同基金的投资经理。当金融危机袭来时,张先生在贝莱德(430.97, -28.03, -6.11%)工作:

“这一牛市将被记入史册,因为很难相信它会持续这么长时间。许多人因为股市暴跌而亏掉了自己的养老金。在2005年和2006年期间,大多数人都根本想象不到金融市场将经历何种痛苦。2008年的时候,毁灭我们的是过度杠杆,而2020年,毁灭我们的是过度自信和高估值。”

加利福尼亚山景城的American Century Investments多资产策略首席投资官Rich Weiss:

“就持续时间而言,这种牛市非常不典型。如果回看过去十几年,就可以看到全球经济增长并没有那么出色,实际经济增长徘徊在2%左右,确实还不错,但不足以支撑这么长的牛市,这次特别牛市的主要驱动力是低利率。”

Academy Securities LLC宏观策略主管Peter Tchir:

“许多规则本来应该是帮助小公司的,但受益的却是大公司,尤其是在银行方面。这就更加确定了决策者需要确保银行运作良好,央行因此将做出更加积极的反应。”

Macro Risk Advisors首席执行官Dean Curnutt则说:

“市场走到这一地步是因为一个异常,且可能是前所未有的情况——疫情,也是因为市场信心破灭了。长期以来,股市波动率一直很低,这导致很多人的仓位都不小,在市场面临不确定性时刻,很多投资者不得不重新审视市场是否会经历永久性的结构性变化,所以仓位的调整非常大,最终造成踩踏。

最后,金融博客零对冲指出,在市场暴跌之际,投资者或许可以关注一下上周达拉斯前联储主席理查德·费舍尔(Ri

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chard Fisher)一番意味深长的话:

“美联储真的想每次市场紧张的时候都马上救市吗?股市从历史高位跌落——美联储出手,似乎成了一个惯常套路,但问题是,美联储真的想一直这样,助长投资者的依赖心理,并把泡沫越吹越大?

那些没有经历过1974年,1987年,20世纪90年代末甚至2007-2009年的基金经理只能看到美股的单边行情,在这种波动的时候,他们当然会很紧张,但问题是,市场一紧张,美联储就要马上出手吗?我们或许必须要让市场摆脱对美联储的依赖了。”

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